金融科技——美洲展望——2026年版

Latin Counsel 发布了 《2026年金融科技报告——美洲》，正值全球金融体系经历结构性转型之际。在整个美洲地区，数字资产、代币化、人工智能和实时支付基础设施的融合，正在重塑金融服务的设计、提供和监管方式。

本期聚焦美国的一项关键变化。正如 Yvette Valdez（ Latham & Watkins）所述，美国正经历监管调整，从以执法为主的做法转向更具促进性的框架，以推动金融创新和数字资产市场发展。

这一转变体现在不断演进的立法举措、监管机构修订后的指引，以及更广泛的努力之中，旨在使美国市场走在金融创新前沿。预计这一变化将扩大机构参与，并支持数字资产和代币化市场的发展；与其他司法管辖区更具规定性的制度相比，美国仍明显采取市场主导的做法。

在此背景下，本报告考察拉丁美洲各司法管辖区如何应对类似压力，尽管各地步伐不一，法律传统也各不相同。一些市场正在推进开放金融框架和即时支付生态系统，另一些市场则仍处于较早阶段，优先考虑金融稳定和循序渐进的监管发展。与此同时，人工智能、数字资产和跨境合规正成为整个地区共同面对的监管议题。
来自多家领先律师事务所的撰稿，包括 Marval, O’Farrell Mairal （阿根廷）、 PPO Indacochea （玻利维亚）、 TozziniFreire（巴西）、 Arias Law （中美洲）、Carey（智利）、 Posse Herrera Ruiz （哥伦比亚）、 Pérez Bustamante & Ponce （厄瓜多尔）、 FinReg 360 （西班牙）、 Nader, Hayaux & Goebel （墨西哥）、 Arias, Fábrega & Fábrega （巴拿马）、 Berkemeyer （巴拉圭）、 Estudio Rodrigo （秘鲁）和 Guyer & Regules （乌拉圭），逐一分析了各司法管辖区的相关进展，并结合 Latham & Watkins的区域视角。

本报告对2026年金融科技监管格局进行了比较评估，指出趋同、分歧和新兴机遇。与往期一样，Latin Counsel旨在为投资者、金融机构及顾问提供清晰可靠的参考，助其了解美洲金融科技的发展。

美洲（区域视角）｜LATHAM & WATKINS｜Yvette Valdez

金融科技正在重塑美洲资金流动、资产持有和金融服务提供的基础。在支付、信贷、资本市场和资产管理领域，区块链、代币化与人工智能的融合正推动结构性变革，其速度历来令监管难以跟上。

多年来，美国监管的不确定性阻碍了机构参与，金融科技企业不得不在以执法为主、正式指引有限的环境中运营。如今，这一局面已发生重大转变。美国正经历显著的监管调整，通过新的立法框架、监管机构修订后的指引，以及更广泛的目标，从持怀疑态度转向促进发展，力求使美国市场走在金融创新前沿。

最重大的变化是监管立场的急剧转变。几乎一夜之间，美国监管机构从对加密资产持怀疑态度、侧重严格执法的做法——实际上限制传统金融机构进入数字资产市场——转向明确强调灵活性。美国证券交易委员会（SEC）几乎撤销了前一届政府针对金融科技企业未注册中介或市场活动提起的所有执法行动。

这一监管方向使美国与全球支持创新的司法管辖区更加接近，但与欧盟的规定性框架相比，美国仍明显采取市场主导的做法。

数字资产与稳定币：联邦监管制度初步形成
《GENIUS法案》获批后，稳定币联邦监管框架得以确立，为这一市场在美国的发展铺平了道路。尚待审议的《Clarity法案》草案旨在统一数字资产作为商品的定义，将其与证券和稳定币区分开来，并将中介机构的注册要求纳入成文法。尽管这些进展意义重大，但相比之下，欧盟的MiCA制度已建立统一框架，并允许加密业务许可在各成员国间通行，因此相较于美国现行联邦框架处于领先地位。拉丁美洲以巴西和墨西哥为代表，采取了更审慎的做法，按业务类型发放许可；不过，巴西的央行数字货币（CBDC）项目Drex体现了显著的雄心。

代币化：从试点项目走向市场基础设施
随着支持创新的监管方向确立，预计代币化资产将超越试点阶段，全面融入资本市场和基金分销。SEC于2026年1月发布了代币化证券分类体系。美联储、货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）联合澄清，资本规则不因技术而异；美国商品期货交易委员会（CFTC）也发布了关于代币化抵押品的指引。

生成式人工智能：联邦层面的雄心与州级监管碎片化
人工智能监管仍是美国制度最不成熟的领域。由于缺乏联邦标准，加利福尼亚州、科罗拉多州和得克萨斯州等州已制定各自关于算法透明度和消费者保护的规定。特朗普总统于2025年12月发布的行政命令试图通过引入“负担最小的国家标准”取代这一监管拼图。

结论
美国正经历真正的监管调整——从以执法为基础的对抗模式转向结构化的促进模式。政府机构仍在制定框架，以落实白宫推动的支持创新方针；与此同时，美国选择速度和市场主导的创新，合规日益被视为竞争优势，而非限制。
美洲其他地区也在制定金融科技监管和立法框架。业内同仁在本报告中逐一分析了各司法管辖区的情况。
感谢Latin Counsel汇编这份对金融科技市场的前瞻性分析。

参与律师事务所：

阿根廷： Juan Diehl——Marval, O’Farrell Mairal。
玻利维亚： Lindsay Sykes、Eid Salomón、Andrea Lizarraga、Fernanda Ribera——PPO Indacochea。
巴西： Alexei Bonamin、Alexandre Vargas——TozziniFreire。
中美洲： Mario Lozano和Katia Ventura（萨尔瓦多）；Luis Pedro del Valle和Cindy Arrivillaga（危地马拉）；Mario Agüero和Emanuel A. López Mejía（洪都拉斯）；Diego Gallegos（哥斯达黎加）；Ana Teresa Rizo和Kevin Humberto Castro（尼加拉瓜）——ARIAS LAW。
智利： Fernando Noriega、Agustín Domínguez——Carey。
哥伦比亚： Juan Camilo Zuluaga——Posse Herrera Ruiz。
厄瓜多尔： Juan Francisco Simone——Pérez Bustamante & Ponce。
西班牙： Jorge Ferrer Barreiro、Mariona Pericas Estrada——FinReg 360。
墨西哥： Adrián López、María Gabriela Botello——Nader, Hayaux & Goebel。
巴拿马： Javier Yap Endara——Arias, Fábrega & Fábrega。
巴拉圭： Manuel Arias——Berkemeyer。
秘鲁： Nydia Guevara——Estudio Rodrigo。
乌拉圭： Florencia Costagnola， Rodrigo Varela ——Guyer & Regules。

这些律师事务所和专业人士参与本报告，并回答了在各司法管辖区共同提出的 6个问题 ，使我们得以对各国及整个地区的金融科技监管格局作出比较性、专业且及时的概述：

1. 进入2026年，贵司法管辖区的法律框架如何成功从基础开放银行发展到成熟的“开放金融”或“开放数据”经济？数据可携带性方面仍存在哪些摩擦点？

2. 生成式人工智能如今已深度融入金融服务，目前有哪些具体监管框架或“监管沙盒”用于规范算法透明度、自动化信贷决策和基于人工智能的风险管理？

3. Pix或SPEI等系统在区域内取得成功后，贵国法律如何管理向全天候即时支付互操作性的强制转型？今年有哪些新的许可要求影响支付服务提供商（PSP）？

4. 现实世界资产（RWA）代币化在贵市场面临哪些法律和监管挑战？监管机构如何根据更新后的证券法规或“旅行规则”等反洗钱规定处理基于稳定币的汇款？

5. 随着金融科技走廊在拉丁美洲不断扩展，国际企业要在贵司法管辖区确保跨境业务顺畅运营，必须克服哪些主要的网络韧性和反洗钱／了解客户（AML/KYC）挑战？

6. 鉴于区块链技术在金融市场中的价值主张已在全球广泛且持续地得到采用，数字资产的法律和监管处理方式发生了哪些变化，或受到哪些影响？


阿根廷｜MARVAL, O’FARRELL MAIRAL｜Juan Diehl