阿根廷公司本票的两项新特别公开发行制度

为扩大资本市场准入并促进阿根廷经济发展， 阿根廷国家证券委员会 （CNV）通过第1047/2025号一般决议，推出两项适用于低影响和中等影响发行的自动公开发行制度。这些制度无需事先获得CNV批准，并部分或全部豁免发行人遵守一般制度规定的信息披露义务。

两项制度均适用于所有在阿根廷境内注册的发行人，并将一级配售和二级市场交易限定于合格投资者。

低影响发行自动公开发行制度

低影响发行的金额不得超过100万收购价值单位（「UVA」）；同时在「PYME CNV Garantizada」制度下注册的发行人，限额提高至1,000万UVA。最高金额包括此前12个月内根据该制度进行的所有配售。

发行符合监管要求的，即可自动获得公开发行授权。发行人无需提交招股说明书或补充文件，只须通过远程申报系统（TAD）向CNV报备，并在发行期开始前发布第23.576号法律第10条要求的公告。

在信息披露方面，适用该制度的发行人可免于提交定期财务报表等文件。

在「PYME CNV Garantizada」或「PYME CNV」制度下注册的发行人，可同时选择适用低影响发行制度。

中等影响发行自动公开发行制度

中等影响发行的金额不得超过700万UVA。与低影响发行制度一样，该金额按此前12个月内配售总额计算。

拟适用中等影响制度的发行人须完成简化准入程序：虽然须为信息披露目的发布简式招股说明书，但无需事先接受CNV审查和批准。

发行人须按照阿根廷专业会计准则发布年度财务报表，并遵守有限的重大事项披露制度。

与低影响发行制度不同，中等影响制度不允许发行人同时在「PYME CNV Garantizada」制度下注册。不过，在「PYME CNV」制度下注册的发行人仍可适用中等影响制度。

作者：Alejandro Noblía和Federico Vieyra

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