阿根廷政府暂停Telecom Argentina收购Telefónica阿根廷业务的效力

Bomchil—— Telecom Argentina近期收购Telefónica阿根廷业务一事，令人想起当地竞争主管机构与这两方之间此前的争议。最近的一起先例可追溯至2007年，当时Telefónica de España间接收购了Telecom Argentina的股权。国家竞争保护委员会（CNDC）认为，该持股构成实质性影响力，因此须事先申报。Telefónica对这一解释提出异议，促使CNDC采取强硬回应，并就交割后实施的公司行为下达停止令。尽管其中多项措施后来被法院撤销，Telefónica仍须申报该交易，并因逾期申报受到处罚。该交易最终获批，但附有条件。

另一项重要先例涉及阿根廷政府与Telecom Argentina的一名股东兼运营商之间关系的反复变化。随着时间推移，涉及该方的多项经济集中交易受到不同处理：有的附带被认为宽松的条件获批，有的因未遵守条件而遭到撤销尝试；还有一些则在未附加条件的情况下获批。

在此背景下，阿根廷总统府在宣布当前交易的同时发布了一份不同寻常的声明，称该交易将造成垄断局面，并宣布政府将动用一切可用手段予以阻止。

与这一立场一致，工业与贸易秘书处——竞争保护法的执法机关，而CNDC则是技术咨询机构——发布了一项临时保护措施。该决议要求Telecom Argentina在6个月内或直至作出实体裁决前，不得实施任何直接或间接导致与Telefónica Móviles Argentina整合或合并的法律、公司或商业行为。该措施明确禁止统一团队，以及交换价格、商业策略、利润率、成本、客户和供应商信息及投资计划等敏感信息。不过，双方现有的基础设施互用协议仍然有效。

值得指出的是，阿根廷法律允许在交割后 交割后申报；转为事先审查制度则以设立独立竞争主管机构为前提。由于CNDC在行政层级上隶属于工业与贸易秘书处，这一条件尚未满足。尽管现行法规规定了临时措施，但在目标公司已经发生管理层和公司结构变动的情况下发布此类措施，其实际效力令人存疑。

随着调查推进，本案预计还会出现新的进展。如果政府选择阻止交易，而收购方对该决定提起异议，不排除案件最终诉诸法院，正如以往案例所示。也不排除达成折中方案，通过承诺使Telecom Argentina得以推进交易，并消除CNDC和该行业监管机构ENACOM的顾虑。



Marcelo den Toom 负责竞争法业务领域，并担任Bomchil阿根廷公司业务／并购业务合伙人

他的竞争法业务主要涉及反竞争行为调查、内部审计和预防性法律咨询。他在并购领域也经验丰富，专长包括协调尽职调查、起草和谈判收购协议及相关文件，以及就公司和合同事务提供法律咨询。

1998年至1999年，Marcelo曾在Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom（纽约）和Haynes & Boone（休斯敦）担任外国律师。2000年，他获准加入纽约州律师协会。2014年至2017年，他担任美国律师协会国际法分会国际反垄断委员会联合主席。

Marcelo还曾在阿根廷多所知名大学任教，分享其专业经验。他著有竞争法和反竞争行为相关书籍及章节，包括《Competition Law in Argentina》（2012年，Wolters Kluwer）。

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