Fintech – Perspectivas para Las Américas — Edición 2026

Latin Counsel presenta su informe Fintech 2026 – Las Américasen un momento de transición estructural del sistema financiero global. A lo largo de la región, la convergencia de los activos digitales, la tokenización, la inteligencia artificial y la infraestructura de pagos en tiempo real está redefiniendo la forma en que los servicios financieros son diseñados, prestados y regulados.

Esta edición se articula en torno a un cambio clave identificado en los Estados Unidos. Tal como expone Yvette Valdez, de Latham & Watkins, EE. UU. está atravesando un proceso de reajuste regulatorio, transitando desde un enfoque basado en la aplicación coercitiva de la normativa hacia un marco más facilitador orientado a habilitar la innovación financiera y el desarrollo de los mercados de activos digitales.

Esta transición se refleja en iniciativas legislativas en evolución, directrices revisadas por parte de las agencias y un esfuerzo más amplio por posicionar a los mercados estadounidenses a la vanguardia de la innovación financiera. Se espera que este cambio amplíe la participación institucional y respalde la expansión de los mercados de activos digitales y tokenizados, manteniendo al mismo tiempo un enfoque claramente liderado por el mercado en comparación con regímenes más prescriptivos en otras jurisdicciones.

En este contexto, el informe examina cómo las jurisdicciones de América Latina están respondiendo a presiones similares, aunque a diferentes velocidades y a través de tradiciones jurídicas distintas. Mientras algunos mercados avanzan en marcos de Open Finance y ecosistemas de pagos instantáneos, otros permanecen en etapas más tempranas, priorizando la estabilidad financiera y el desarrollo regulatorio incremental. Al mismo tiempo, la inteligencia artificial, los activos digitales y el cumplimiento transfronterizo emergen como temas regulatorios comunes en toda la región.
Las contribuciones de firmas líderes, entre ellas Marval, O’Farrell Mairal (Argentina), PPO Indacochea (Bolivia), TozziniFreire (Brasil), Arias Law (Centroamérica), Carey (Chile), Posse Herrera Ruiz (Colombia), Pérez Bustamante & Ponce (Ecuador), FinReg 360 (España), Nader, Hayaux & Goebel (México), Arias, Fábrega & Fábrega (Panamá), Berkemeyer (Paraguay), Estudio Rodrigo (Perú), y Guyer & Regules (Uruguay) proporcionan un análisis jurisdicción por jurisdicción de estos desarrollos, junto con la perspectiva regional de Latham & Watkins.

El resultado es una evaluación comparativa del panorama regulatorio fintech en 2026, identificando áreas de convergencia, divergencia y oportunidades emergentes. Al igual que en ediciones anteriores, Latin Counsel tiene por objeto ofrecer una referencia clara y fiable para inversores, instituciones financieras y asesores que operan en la evolución de la tecnología financiera en las Américas.

LAS AMÉRICAS (Perspectiva Regional) | LATHAM & WATKINS | Yvette Valdez

La tecnología financiera está reconfigurando los fundamentos de cómo se mueve el dinero, cómo se mantienen los activos y cómo se prestan los servicios financieros en toda América. En los ámbitos de pagos, crédito, mercados de capitales y gestión de activos, la convergencia de blockchain, tokenización e inteligencia artificial está impulsando cambios estructurales a un ritmo que la regulación históricamente ha tenido dificultades para igualar.

Durante años, la incertidumbre regulatoria en Estados Unidos ha obstaculizado la participación institucional, obligando a las organizaciones fintech a desenvolverse en un entorno dominado por la aplicación coercitiva, con una orientación formal limitada. En la actualidad, esta dinámica ha experimentado un giro sustancial. Estados Unidos se encuentra ahora en medio de un significativo reajuste regulatorio, pasando de una postura de escepticismo a otra de habilitación, mediante nuevos marcos legislativos, directrices revisadas por parte de las agencias y una ambición más amplia de situar a los mercados estadounidenses en la vanguardia de la innovación financiera.

El cambio más trascendental ha sido una transformación drástica en la postura regulatoria. Prácticamente de la noche a la mañana, los reguladores estadounidenses pasaron de un escepticismo hacia los criptoactivos centrado en la aplicación intensiva de medidas coercitivas —que en la práctica restringía a las instituciones financieras tradicionales el acceso a los mercados de activos digitales— a un enfoque decidido en la flexibilidad. La SEC retiró prácticamente todas las acciones de ejecución iniciadas bajo la administración anterior contra empresas fintech por actividades de intermediación o de mercado no registradas.

Esta orientación regulatoria sitúa a Estados Unidos más alineado con jurisdicciones pro-innovación a nivel global, si bien mantiene un enfoque distintivamente liderado por el mercado en comparación con los marcos prescriptivos de la Unión Europea.

Activos Digitales y Stablecoins: Emergencia de un Régimen Regulatorio Federal
Con la aprobación del GENIUS Act, se ha establecido un marco regulatorio federal para las stablecoins, allanando el camino para el crecimiento de este mercado en Estados Unidos. El proyecto de Clarity Act, aún pendiente, pretende estandarizar las definiciones de los activos digitales como commodities, diferenciándolos de los valores y de las stablecoins, así como codificar los requisitos de registro de intermediarios. Si bien estos avances son relevantes, en contraste, el régimen MiCA de la Unión Europea ya ha creado un marco unificado y con pasaporte para la concesión de licencias cripto en todos los Estados miembros, situándose, en términos comparativos, por delante del actual marco federal estadounidense. América Latina, liderada por Brasil y México, ha adoptado un enfoque más prudente basado en licencias por actividad, aunque la iniciativa de CBDC Drex en Brasil refleja una ambición significativa.

Tokenización: De los Proyectos Piloto a la Infraestructura de Mercado
Con un liderazgo pro-innovación ya consolidado, se prevé que los activos tokenizados evolucionen más allá de las fases piloto hacia su integración a gran escala en los mercados de capitales y en la distribución de fondos. La SEC emitió en enero de 2026 una taxonomía para los valores tokenizados. La Reserva Federal, la OCC y la FDIC aclararon conjuntamente que las normas de capital son tecnológicamente neutrales, y la CFTC emitió igualmente directrices respecto del colateral tokenizado.

Inteligencia Artificial Generativa: Ambición Federal y Fragmentación Estatal
La regulación de la inteligencia artificial sigue siendo el ámbito menos consolidado en Estados Unidos. En ausencia de un estándar federal, estados como California, Colorado y Texas han desarrollado sus propias normativas en materia de transparencia algorítmica y protección del consumidor. La orden ejecutiva del presidente Trump de diciembre de 2025 trató de sustituir este mosaico normativo mediante la introducción de un "estándar nacional mínimamente gravoso".

Conclusión
Estados Unidos atraviesa un auténtico reajuste regulatorio —pasando de un modelo adversarial basado en la ejecución a un esquema de habilitación estructurada—. Si bien las agencias gubernamentales aún están desarrollando marcos para implementar el mandato pro-innovación impulsado desde la Casa Blanca, Estados Unidos apuesta por la rapidez y la innovación liderada por el mercado, donde el cumplimiento normativo comienza a percibirse cada vez más como un factor diferencial competitivo, y no como una limitación.
El resto de las Américas está igualmente desarrollando marcos regulatorios y legislativos para la tecnología financiera. Mis colegas del sector han aportado en este informe un análisis jurisdicción por jurisdicción.
Agradezco a Latin Counsel la compilación de este análisis prospectivo del mercado fintech.

Firmas participantes:

Argentina: Juan Diehl – Marval, O’Farrell Mairal.
Bolivia: Lindsay Sykes, Eid Salomón, Andrea Lizarraga, Fernanda Ribera – PPO Indacochea.
Brasil: Alexei Bonamin, Alexandre Vargas – TozziniFreire.
Centroamérica: Mario Lozano y Katia Ventura (El Salvador); Luis Pedro del Valle y Cindy Arrivillaga (Guatemala); Mario Agüero y Emanuel A. López Mejía (Honduras); Diego Gallegos (Costa Rica); Ana Teresa Rizo y Kevin Humberto Castro (Nicaragua) – ARIAS LAW.
Chile: Fernando Noriega, Agustín Domínguez – Carey.
Colombia: Juan Camilo Zuluaga – Posse Herrera Ruiz.
Ecuador: Juan Francisco Simone – Pérez Bustamante & Ponce.
España: Jorge Ferrer Barreiro, Mariona Pericas Estrada – FinReg 360.
México: Adrián López, María Gabriela Botello – Nader, Hayaux & Goebel.
Panamá: Javier Yap Endara – Arias, Fábrega & Fábrega.
Paraguay: Manuel Arias – Berkemeyer.
Perú: Nydia Guevara – Estudio Rodrigo.
Uruguay: Florencia Costagnola, Rodrigo Varela – Guyer & Regules.

La participación de estas firmas y profesionales, basada en un conjunto de seis preguntas comunes planteadas en todas las jurisdicciones, nos permite presentar una visión comparativa, técnica y actual del panorama regulatorio fintech en cada país y en la región en su conjunto:

1. A medida que avanzamos en 2026, ¿cómo ha logrado el marco jurídico de su jurisdicción transitar con éxito desde un Open Banking básico hacia una economía madura de "Open Finance" o "Open Data", y cuáles son los puntos de fricción que aún persisten en materia de portabilidad de datos?

2. Con la inteligencia artificial generativa ahora profundamente integrada en los servicios financieros, ¿qué marcos regulatorios específicos o "sandboxes" se están utilizando actualmente para regular la transparencia algorítmica, las decisiones automatizadas de crédito y la gestión de riesgos basada en IA?

3. Tras el éxito regional de sistemas como Pix o SPEI, ¿cómo está gestionando su legislación local la transición obligatoria hacia la interoperabilidad de pagos instantáneos 24/7, y qué nuevos requisitos de licencia están afectando este año a los proveedores de servicios de pago (PSPs)?

4. ¿Cuáles son los desafíos legales y regulatorios de la tokenización de activos del mundo real (RWA) en su mercado, y cómo están tratando los reguladores las remesas basadas en stablecoins bajo las normativas actualizadas de valores o las reglas de prevención de blanqueo de capitales tipo "travel rule"?

5. A medida que los corredores fintech se expanden en América Latina, ¿cuáles son los principales retos en materia de ciberresiliencia y AML/KYC que las empresas internacionales deben superar para garantizar operaciones transfronterizas fluidas en su jurisdicción?

6. Dada la adopción global generalizada y sostenida de la propuesta de valor de la tecnología blockchain en los mercados financieros, ¿cómo ha cambiado o se ha visto afectado el tratamiento legal y regulatorio de los activos digitales?


ARGENTINA | MARVAL, O’FARRELL MAIRAL | Juan Diehl