Pérez-Llorca y Fideres analizan los riesgos y oportunidades de los litigios derivados de las inversiones en cotizadas

Pérez-Llorca ha organizado una jornada sobre litigación derivada de inversiones en el mercado de valores, o securities litigation, en la que se han tratado los fundamentos económicos y jurídicos de este tipo de litigios, tanto desde la perspectiva española como desde el Derecho comparado. Para ello, la sesión contó con la participación de Fernando Bedoya y Javier Tarjuelo, socio y abogado de Litigación y Arbitraje de Pérez-Llorca, Teresa Méndez, socia de Mercantil de Pérez-Llorca, y Alberto Thomas, socio fundador de Fideres Partners.

Fernando Bedoya, que actuó como moderador, analizó la litigación relativa a los mercados de valores, una práctica todavía no muy extendida en España, pero muy presente en otros países. Bedoya destacó las posibilidades que ofrece la legislación española para los inversores que se vean perjudicados, así como los riesgos que ello implica para las compañías cotizadas. "La sofisticación del mercado español llevará a que estos litigios aumenten en el futuro", apuntó Bedoya.

Desde la perspectiva económica, Alberto Thomas introdujo los dos principales tipos de casos que se dan en la práctica: casos de OPAs y casos de diseminación de información falsa al mercado. A partir de la exposición de precedentes, Thomas comentó los fundamentos y aspectos clave de estos casos a nivel mundial, donde la correcta formación de los precios, la eficiencia del mercado y la transparencia de las comunicaciones de las empresas son elementos que se buscan en las diferentes jurisdicciones. Para el socio fundador de Fideres, "cada vez más inversores institucionales se embarcan en casos de «securities litigation», con el objetivo de cumplir sus obligaciones fiduciarias y en materia de ESG".

A continuación, Teresa Méndez abordó los casos de OPAs desde la perspectiva jurídica en España. El elemento clave, destacó Méndez, es el acuerdo de la CNMV por el que se aprueba el precio ofrecido a los accionistas en las OPAs. "La impugnación de este acuerdo es lo que, principalmente, da lugar a litigación en el orden jurisdiccional contencioso-administrativo", apuntó la socia del Despacho. Méndez examinó los requisitos aplicables al precio en los distintos tipos de OPAs (principalmente, OPA obligatoria, de exclusión y voluntaria), así como la legitimación activa de los demandantes cuando la inversión se produce a través de «swaps».