Von Wobeser y Sierra获批Blackstone和EQT收购Urbaser的墨西哥监管许可

Von Wobeser y Sierra 为 Blackstone、 EQT、 Platinum Equity 和 Urbaser 在墨西哥涉及收购这家西班牙环境服务公司的经营者集中审查程序中提供法律服务。根据该律所提供的信息， 墨西哥国家反垄断委员会（CNA） 无条件批准了这笔交易。墨西哥团队由合伙人 Fernando Carreño Núñez de Álvarez 和 Michel Llorens Zapata以及律师 Jaime Antonio Sánchez Reyes组成。

在此次交易中， Von Wobeser y Sierra 的工作重点是为这笔跨境收购取得墨西哥监管许可。交易的公司总部位于马德里，那里也是 Urbaser的总部所在地。全球交易于 2026年9月22日 完成， Blackstone Infrastructure 管理的基金与 EQT Infrastructure VI基金共同取得该公司的控制权。两家买方各收购50%的股权，并共同负责管理。

56亿欧元的收购交易

该协议于2026年2月12日公布，尚需满足惯常的交割条件并取得相关批准。根据 Urbaser 在交易中的企业价值约为 56亿欧元，相当于约 66亿美元，这是 Platinum Equity 在宣布交易完成时披露的信息。专业刊物 Private Equity International 称，该估值约为2025年EBITDA的11倍。

此次收购也接受了欧盟的经营者集中审查。 欧盟委员会 于2026年3月9日收到申报，并以简易程序审理M.12371号案件。该委员会于3月31日认定，通过收购股份， 共同取得 Urbaser Blackstone Inc. 和 EQT Fund Management S.à r.l.

Platinum Equity保留阿根廷业务

Platinum Equity 于2021年10月从 手中收购了 China Tianying Inc. Urbaser，当时企业价值约为35亿欧元，相当于约42亿美元。作为向 Blackstone 和 EQT出售交易的一部分， Platinum Equity 保留了 Urbaser 在阿根廷的废物管理业务。该业务在当地运营已有30年，卖方称其2025年EBITDA约为8000万欧元，即9000万美元。

在持有该公司期间， Platinum Equity 称其在资产和并购交易方面投资了16亿欧元，完成20项补充收购，并剥离13个非核心业务部门及其他资产。卖方称，自2020年以来，公司收入增长逾60%，EBITDA增长70%，且在其运营的所有市场均实现两位数增长。合同收入储备增加了30亿欧元，超过150亿欧元。

转型包括扩大市政和工业废物处理业务、加强环境、社会和治理领域工作，以及引入由 Fernando Abril-Martorell领导的新管理团队。 Louis Samson， Platinum Equity联席主席，强调了对该平台的投资以及公司在环境基础设施领域地位的加强。该投资公司的董事总经理 Igor Chacartegui表示，收购和剥离使投资组合转向增长潜力更大、长期合同收入更高的业务。

Urbaser降低债务并宣布CEO交接

此次出售之前，Urbaser于2025年进行了再融资，其中纳入了高级债务可转移条款，并在控股公司层面设置了跨境 实物付息 （PIK）债务结构。交易完成时， Urbaser 偿还了控股公司的PIK债券， Blackstone 和 EQT 则追加了股权投资。 Fernando Abril-Martorell 称，债务减少了约 10亿欧元 ，并表示此举将降低融资成本，扩大集团的投资能力。

Urbaser 宣布，现任运营总监 Carlos Albi将于 2027年1月1日出任CEO。同日， Fernando Abril-Martorell将卸任CEO一职（他自2022年起担任该职），转任董事会非执行主席。在负责运营之前， Albi 曾任全球企业发展、战略与可持续发展总监，并参与执行集团转型计划。

Albi 于交易完成之日加入董事会，其他新任董事包括 Abril-Martorell、 Adam Kuhnley 和 Scott Schultz（来自 Blackstone），以及 Matthias Fackler 和 Guillermo García-Barrero（来自 EQT）。 Claudio Boada是 Abertis Infraestructuras 董事，曾任 Lehman Brothers Iberia 和 Círculo de Empresarios主席； Ruud Sondag曾任 Van Gansewinkel Groep、 Eneco 和 Royal Schiphol Group的CEO。两人均以独立董事身份加入。

环境基础设施与循环经济

Urbaser 提供城市垃圾收集、街道清洁和水务管理服务，并运营市政及工业废物处理厂。其业务涵盖从收集到处理、回收和能源回收的各个环节，通过长期合同为市政机构和工业客户提供服务。根据公司在交易完成时公布的数据，其清洁和收集服务覆盖逾6400万人，集团运营150座处理厂，在约15个国家拥有逾3.8万名员工。

Blackstone 和 EQT 宣布将支持 Urbaser 拓展工业废物业务、加强市政废物业务，并推动其在西班牙及其他市场的增长。 Adam Kuhnley是 Blackstone Infrastructure欧洲投资联席主管，他强调了 Urbaser的技术经验及其与客户建立的长期关系。 Guillermo García-Barrero是 EQT Infrastructure合伙人，他强调了集团与市政机构及工业客户合作的业绩，以及继续投资循环经济的潜力。宣布协议时， EQT 表示，自2015年开设办事处以来，其在西班牙的累计股权投资将超过70亿欧元；按基金的计算标准，预计 EQT Infrastructure VI 的投资比例将达到60%至65%。

交易顾问

除 Von Wobeser y Sierra 参与墨西哥经营者集中审查外， Latham & Watkins LLP 担任 Platinum Equity的全球法律顾问。 Simpson Thacher & Bartlett LLP、 Linklaters LLP、 Kirkland & Ellis LLP 和 Uría Menéndez 为 Blackstone 和 EQT 提供全球及当地交易法律服务。

J.P. Morgan 和 UBS Investment Bank 担任 Blackstone的财务顾问。 Morgan Stanley & Co. International plc 和 BBVA 为 EQT提供财务顾问服务； Citi 和 Santander 则为 Platinum Equity提供同类服务。

交易要点

• 交易 ——跨境收购 Urbaser ，据交易资料， 墨西哥国家反垄断委员会（CNA）无条件批准。
• 墨西哥法律顾问 —— Von Wobeser y Sierra 为 Blackstone、 EQT、 Platinum Equity 和 Urbaser 在经营者集中审查程序中提供法律服务。
• Von Wobeser y Sierra团队 ——合伙人 Fernando Carreño Núñez de Álvarez 和 Michel Llorens Zapata，以及律师 Jaime Antonio Sánchez Reyes。
• 买方 ——由 Blackstone Infrastructure 管理的基金和 EQT Infrastructure VI基金，各持有50%股权并共同控制。
• 卖方及交易范围 —— Platinum Equity 出售了 Urbaser ，并保留其在阿根廷的废物管理业务。
• 公布的企业价值 ——约56亿欧元，相当于约66亿美元。
• 公告及交割日期 ——分别为2026年2月12日和9月22日。
• 司法辖区 ——西班牙是 Urbaser 总部所在地，也是全球交易的公司总部所在地；墨西哥是 Von Wobeser y Sierra提供法律服务的司法辖区。欧盟于2026年3月31日批准M.12371号案件。
• 行业 ——私募股权与基础设施投资、环境服务、废物管理、城市清洁及循环经济。
• 其他法律顾问 ——卖方顾问： Latham & Watkins LLP 。买方顾问： Simpson Thacher & Bartlett LLP、 Linklaters LLP、 Kirkland & Ellis LLP 和 Uría Menéndez 。