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China Desk
Ganfeng refuerza su inversión en el litio argentino con USD 180 millones y una nueva joint venture con Lithium Argentina
La china Ganfeng Lithium completa una inversión de USD 180 millones en Lithium Argentina y avanza en una joint venture minera en Salta, con participación de firmas jurídicas internacionales
Proyecto de litio Cauchari-Olaroz, en Jujuy, Argentina, desarrollado por Ganfeng Lithium y Lithium Argentina junto con la empresa provincial JEMSE
Ganfeng Lithium Group, uno de los principales productores de litio de China, completó una inversión estratégica de USD 180 millones en Lithium Argentina AG, mediante un instrumento de deuda convertible en acciones, en una operación que refuerza la presencia del capital chino en el sector de los minerales críticos de América Latina.
La transacción, cerrada enseptiembre de 2026, forma parte de una estrategia más amplia de colaboración entre ambas compañías, que también suscribieron acuerdos definitivos para consolidar tres proyectos de litio en la provincia argentina de Salta bajo una nueva estructura societaria.
La operación presenta especial interés para empresas multinacionales, inversores y asesores jurídicos al combinar financiación corporativa internacional, potenciales cambios accionariales, gobierno societario compartido y mecanismos de protección contractual en proyectos mineros transfronterizos.
Además, pone de manifiesto la creciente sofisticación de las estructuras de inversión utilizadas por grupos chinos para participar en el desarrollo de recursos estratégicos latinoamericanos.
USD 180 millones mediante deuda convertible
La inversión de Ganfeng se estructuró mediante la emisión de un bono convertible no garantizado a seis años, con un cupón anual del 4 % y un precio de conversión de USD 12,50 por acción.
El instrumento permite a Ganfeng mantener inicialmente una posición acreedora y, si ejerce su derecho de conversión, incrementar su participación accionarial en Lithium Argentina.
Al cierre de la operación, Ganfeng poseía aproximadamente el 9,6 % del capital de la compañía. En caso de conversión íntegra, recibiría 14,4 millones de acciones adicionales y alcanzaría aproximadamente el 16,1 % del capital sobre una base totalmente diluida.
El precio de conversión incorpora una prima aproximada del 96 % respecto del precio medio ponderado por volumen de las acciones durante los cinco días bursátiles anteriores al anuncio.
La estructura también contempla disposiciones sobre cambios de control, protección frente a la dilución, restricciones de cobertura financiera y derechos de participación futura.
La conversión está sujeta a un límite del 19,99 % del capital en circulación, conforme a los términos anunciados.
Los recursos obtenidos, junto con fondos propios de Lithium Argentina, están destinados a cancelar una deuda convertible de
Desde una perspectiva financiera, la operación permite extender el perfil de vencimientos y fortalecer el balance de la compañía, mientras proporciona a Ganfeng una vía para incrementar su exposición accionarial.
Los asesores jurídicos detrás de la inversión
La dimensión jurídica de la transacción incluye la participación de firmas internacionales con experiencia en mercados de capitales, financiación corporativa y minería.
James Guttman, socio de Dorsey & Whitney en Toronto, participó en el asesoramiento a Lithium Argentina en la inversión estratégica de USD 180 millones de Ganfeng, completada en septiembre de 2026.
Guttman desarrolla su práctica en operaciones de mercado de capitales, fusiones y adquisiciones transfronterizas y regulación estadounidense de valores.
Su trayectoria incluye el asesoramiento a Lithium Argentina en distintas operaciones financieras y corporativas, entre ellas la inversión de General Motors en 2023, emisiones de deuda convertible y la reorganización societaria que separó sus activos estadounidenses y argentinos.
También ha asesorado a compañías mineras que cotizan en bolsas norteamericanas en materia de cumplimiento de las obligaciones de información de la Securities and Exchange Commission (SEC) y de los requisitos de cotización en Estados Unidos.
Por su parte, el despacho canadiense Cassels incluye la inversión de USD 180 millones de Ganfeng entre las operaciones publicadas en su práctica de mercados de capitales.
La firma mantiene una relación profesional con Lithium Argentina y cuenta con experiencia en sus operaciones transfronterizas.
Entre los antecedentes de esta relación figura el asesoramiento prestado en 2024 a Lithium Argentina en la venta de una participación del 15 % en el proyecto Pastos Grandes a una filial de Ganfeng, por USD 70 millones.
En aquella operación, Cassels actuó mediante un equipo integrado por David Redford, Cathy L. Mercer y Sean Baraich.
La información disponible no permite atribuir a estos tres abogados su participación específica en la inversión de septiembre de 2026.
En cuanto a los asesores de Ganfeng, no se ha identificado públicamente con suficiente precisión el equipo externo que participó en la negociación de la financiación convertible ni en los acuerdos definitivos de la nueva joint venture.
Esta distinción resulta relevante para diferenciar los mandatos jurídicos confirmados de las relaciones profesionales previas de las compañías.
Una joint venture con mayoría china y decisiones compartidas
Paralelamente, Ganfeng y Lithium Argentina suscribieron acuerdos definitivos para establecer una joint venture destinada a integrar los proyectos Pozuelos-Pastos Grandes, Pastos Grandes y Sal de la Puna, situados en la provincia de Salta.
La estructura contempla una participación del 67 % para Ganfeng y del 33 % para Lithium Argentina.
A pesar de su participación mayoritaria, Ganfeng no dispondrá de autonomía absoluta sobre todas las decisiones estratégicas.
Los acuerdos establecen que determinadas materias fundamentales, entre ellas los planes de desarrollo, presupuestos y financiación, requieren la aprobación de ambos socios.
Este mecanismo introduce un modelo de control mayoritario acompañado de derechos de decisión compartida, especialmente relevante en asociaciones mineras de largo plazo.
Ganfeng asumirá las funciones operativas mediante su equipo en Salta, mientras que un comité técnico y financiero conjunto supervisará las decisiones esenciales del proyecto.
Ambas compañías deberán contribuir proporcionalmente a la financiación, y las aportaciones anuales superiores a USD 20 millones requerirán aprobación conjunta hasta que se complete la financiación a nivel de proyecto.
Los derechos de comercialización de la producción, conocidos como offtake rights, también se distribuirán proporcionalmente a las participaciones accionariales.
La integración está prevista a través de Millennial Lithium B.V., una sociedad holding constituida en los Países Bajos, que controlará indirectamente las entidades argentinas titulares de los proyectos.
La utilización de una estructura internacional de propiedad añade cuestiones relativas a gobierno corporativo, fiscalidad internacional, distribución de dividendos y coordinación regulatoria entre jurisdicciones.
Aunque los acuerdos definitivos fueron anunciados en agosto, la documentación examinada no permite confirmar de manera independiente que el cierre societario de la joint venture se haya completado.
Un proyecto con capacidad objetivo de 150.000 toneladas anuales
La nueva plataforma minera contempla el desarrollo integrado de los tres proyectos, con una capacidad objetivo de 150.000 toneladas anuales de carbonato de litio equivalente (LCE), distribuida en tres fases.
Esta cifra representa la capacidad proyectada y no la producción actualmente alcanzada.
Según las compañías, las inversiones históricas combinadas en adquisición y desarrollo de los activos ascienden a aproximadamente USD 1.800 millones.
El proyecto busca aprovechar infraestructura compartida y coordinar distintas áreas de explotación dentro de una misma cuenca.
Las empresas también han iniciado gestiones para obtener financiación específica para el desarrollo, incluida la posibilidad de incorporar un inversor estratégico minoritario.
Desde la perspectiva del M&A minero, la consolidación de activos bajo una única plataforma permite coordinar inversiones, gestionar infraestructura común y distribuir obligaciones financieras entre los participantes.
El RIGI y la seguridad jurídica de las inversiones
El desarrollo de Pozuelos-Pastos Grandes está vinculado al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de Argentina.
Las compañías presentaron una solicitud durante el primer trimestre de 2026 para incorporar el desarrollo completo de la plataforma, con una capacidad objetivo de 150.000 toneladas anuales.
Según la información corporativa publicada en agosto de 2026, la solicitud continuaba pendiente de resolución.
El RIGI establece un marco de incentivos fiscales, aduaneros y cambiarios destinado a determinadas inversiones de gran escala, sujeto al cumplimiento de los requisitos previstos por la legislación argentina.
Para los inversores internacionales, el acceso a estos beneficios puede resultar determinante al estructurar proyectos mineros con compromisos de capital elevados y períodos de recuperación prolongados.
La estabilidad normativa, la protección de la inversión y la previsibilidad de los mecanismos de financiación adquieren especial importancia cuando los proyectos requieren varias décadas de desarrollo y explotación.
No obstante, la presentación de una solicitud no equivale a la aprobación del régimen ni garantiza la concesión de sus beneficios.
El papel de los equipos jurídicos en Argentina y China
La relación entre Ganfeng y Lithium Argentina cuenta con antecedentes de asesoramiento jurídico en distintas jurisdicciones.
En Argentina, Alfaro Abogados ha participado en el asesoramiento relacionado con la joint venture entre Lithium Americas y Ganfeng respecto de Minera Exar, sociedad vinculada con el proyecto Cauchari-Olaroz, en Jujuy.
La firma ha desarrollado experiencia en cuestiones societarias, contractuales, regulatorias y mineras relacionadas con inversiones internacionales en recursos naturales.
Este antecedente permite identificar su vinculación profesional con el desarrollo de inversiones en litio, aunque no confirma su participación en los acuerdos de 2026 para la nueva joint venture de Salta.
En el ámbito del asesoramiento jurídico interno de Ganfeng, Juan Martín Gilly ocupa el cargo de director de Legales, Relaciones Institucionales y Comunitarias de Ganfeng Lithium Argentina.
Su función comprende una dimensión especialmente relevante para los proyectos mineros: la coordinación de aspectos jurídicos, institucionales y comunitarios en una industria caracterizada por una intensa interacción con autoridades provinciales, proveedores y comunidades locales.
Gilly representó a Ganfeng durante Argentina Mining 2026, donde participó en actividades institucionales y de relacionamiento con proveedores y autoridades de Salta.
Sin embargo, no se ha confirmado públicamente su intervención directa en la negociación de los instrumentos de financiación o los acuerdos societarios anunciados en agosto.
En China, el despacho Han Kun Law Offices cuenta con antecedentes de asesoramiento internacional a Ganfeng.
En septiembre de 2025, su oficina de Hong Kong asesoró a Ganfeng en una operación de emisión de bonos convertibles y colocación de acciones H por un importe agregado aproximado de HKD 2.540 millones.
El mandato incluyó cuestiones de mercados de capitales y la cotización de los instrumentos en mercados internacionales.
No obstante, este asesoramiento corresponde a una transacción distinta y no acredita la participación de Han Kun en la inversión argentina de 2026.
La identificación precisa de los equipos legales que intervinieron en la constitución de la nueva joint venture continúa siendo un aspecto pendiente de confirmación.
China Minsheng financia Minera Exar con asesoramiento de TCA Tanoira Cassagne
La actividad jurídica vinculada con las inversiones chinas en el litio argentino también se refleja en otra operación de financiación realizada durante 2026.
China Minsheng Banking Corporation, a través de su sucursal en la zona piloto de libre comercio de Shanghái, participó como prestamista en la estructuración de un crédito de hasta USD 50 millones a Minera Exar S.A.
La compañía argentina está integrada por Ganfeng Lithium, Lithium Argentina y Jujuy Energía y Minería Sociedad del Estado (JEMSE), y desarrolla la producción de carbonato de litio en el proyecto Cauchari-Olaroz, en la provincia de Jujuy.
Los fondos del préstamo están destinados a atender necesidades de capital de trabajo.
El asesoramiento al banco chino estuvo a cargo de TCA Tanoira Cassagne, mediante un equipo integrado por los socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz, junto con la asociada Carolina Mercero.
El asesoramiento específico en materia cambiaria fue desarrollado por la socia Rocío Carrica y el asociado Joaquín López Matheu.
Esta financiación constituye una transacción independiente de la inversión de USD 180 millones de Ganfeng en Lithium Argentina, aunque está vinculada al mismo ecosistema empresarial y minero.
Su relevancia reside en la participación de una entidad financiera china en la financiación operativa de un productor argentino de litio y en la necesidad de coordinar aspectos contractuales, financieros y cambiarios.
La operación ilustra cómo la presencia china en la minería latinoamericana se extiende más allá de la adquisición de participaciones accionariales e incorpora mecanismos de financiación bancaria y apoyo al desarrollo de proyectos.
Cauchari-Olaroz: una asociación consolidada
La colaboración entre Ganfeng y Lithium Argentina precede a estas nuevas operaciones.
Ambas compañías participan en Cauchari-Olaroz, un proyecto de producción de litio ubicado en Jujuy.
Su estructura accionarial comprende una participación del 46,7 % de Ganfeng, un 44,8 % de Lithium Argentina y un 8,5 % de JEMSE, empresa minera vinculada al Gobierno provincial de Jujuy.
La presencia de JEMSE introduce un componente público provincial en la estructura de propiedad.
Esta asociación constituye un antecedente para comprender el nuevo acuerdo de Salta: las compañías buscan reproducir y ampliar un modelo de colaboración que combina experiencia técnica internacional, conocimiento operativo local y participación accionarial compartida.
Sam Pigott, CEO de Lithium Argentina, ha destacado que la nueva inversión fortalece la posición financiera de la compañía y proporciona mayor flexibilidad para avanzar en la expansión de Cauchari-Olaroz y en el desarrollo de Pozuelos-Pastos Grandes.
Por su parte, Wang Xiaoshen, CEO de Ganfeng, ha destacado la importancia de la relación empresarial desarrollada durante casi una década y respaldada por inversiones conjuntas superiores a USD 2.000 millones en el sector argentino del litio.
Las implicaciones jurídicas para las inversiones chinas en América Latina
La operación ofrece un ejemplo de cómo se están estructurando las inversiones estratégicas chinas en América Latina, especialmente en sectores vinculados con minerales críticos y transición energética.
Uno de los elementos centrales es la utilización de instrumentos convertibles, que permiten combinar financiación mediante deuda con la posibilidad de incrementar una participación accionarial.
Este tipo de estructuras exige prestar atención a los precios de conversión, mecanismos antidilución, cambios de control, derechos de los inversores y obligaciones regulatorias de compañías cotizadas.
Otro aspecto relevante es el gobierno corporativo de las joint ventures internacionales.
La participación mayoritaria no siempre supone un control irrestricto sobre las decisiones estratégicas. En proyectos de largo plazo, las materias reservadas, los derechos de veto y la composición de los órganos de supervisión pueden resultar tan importantes como los porcentajes accionariales.
La dimensión regulatoria también adquiere especial relevancia.
Los proyectos de extracción de litio requieren asesoramiento sobre derechos mineros, autorizaciones ambientales, gestión de recursos hídricos, relaciones comunitarias y obligaciones frente a autoridades nacionales y provinciales.
A ello se suma la necesidad de coordinar legislación societaria, fiscal y financiera cuando intervienen compañías de distintas jurisdicciones.
La participación de asesores en Canadá, Estados Unidos, Argentina y China, tanto en la operación principal como en transacciones anteriores o relacionadas, refleja la complejidad jurídica que caracteriza al desarrollo internacional de proyectos mineros.
Una relación estratégica que trasciende la extracción de minerales
La inversión de Ganfeng se inscribe en una relación económica más amplia entre China y América Latina, en la que los minerales críticos ocupan una posición cada vez más importante.
El litio es un componente esencial de numerosas baterías utilizadas en vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento energético, lo que ha incrementado su importancia en las cadenas internacionales de suministro.
Para las compañías chinas, las inversiones en activos latinoamericanos pueden facilitar la diversificación del abastecimiento y fortalecer la integración internacional de sus cadenas productivas.
Para los países receptores, estas operaciones generan oportunidades de inversión y desarrollo industrial, junto con desafíos regulatorios, ambientales, societarios y financieros.
La asociación entre Ganfeng y Lithium Argentina demuestra cómo esta relación evoluciona hacia estructuras corporativas más sofisticadas, que combinan participaciones accionariales, instrumentos financieros, explotación de recursos naturales y acuerdos comerciales de largo plazo.
Para los despachos de abogados y departamentos jurídicos corporativos, esta evolución implica una creciente necesidad de asesoramiento coordinado en M&A, financiación estructurada, minería, mercados de capitales, inversión extranjera y cumplimiento regulatorio.
La capacidad de negociar y ejecutar estructuras jurídicas sostenibles será un factor determinante para el desarrollo de nuevas inversiones entre China y América Latina en el sector de los minerales críticos.
Key facts
Inversión cerrada: Ganfeng Lithium completó el 15 de septiembre de 2026 una inversión de USD 180 millones en Lithium Argentina
Financiación convertible: Bono no garantizado a seis años, con cupón anual del 4 % y precio de conversión de USD 12,50 por acción
Participación accionarial: La conversión íntegra permitiría a Ganfeng aumentar su participación aproximada del 9,6 % al 16,1 % sobre una base totalmente diluida
Nueva joint venture: Acuerdos definitivos para consolidar tres proyectos de litio en Salta, con participación del 67 % de Ganfeng y 33 % de Lithium Argentina
Capacidad proyectada: Pozuelos-Pastos Grandes contempla una capacidad objetivo de 150.000 toneladas anuales de carbonato de litio equivalente
Asesoramiento jurídico confirmado: James Guttman, socio de Dorsey & Whitney, asesoró a Lithium Argentina en la inversión de USD 180 millones
Cassels: La firma canadiense incluye la inversión de 2026 entre sus operaciones publicadas y asesoró a Lithium Argentina en una venta anterior de participación en Pastos Grandes
Asesoramiento jurídico interno: Juan Martín Gilly es director de Legales, Relaciones Institucionales y Comunitarias de Ganfeng Lithium Argentina
Antecedentes jurídicos: Alfaro Abogados asesoró en la asociación vinculada con Minera Exar y Han Kun Law Offices asesoró a Ganfeng en una operación internacional de mercados de capitales de 2025
Financiación bancaria relacionada: China Minsheng Banking estructuró un préstamo de hasta USD 50 millones a Minera Exar, con asesoramiento de TCA Tanoira Cassagne
Equipo de TCA: Alexia Rosenthal, Ignacio Criado Díaz, Carolina Mercero, Rocío Carrica y Joaquín López Matheu
Regulación: El proyecto Pozuelos-Pastos Grandes presentó una solicitud para acogerse al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de Argentina
Cierre pendiente de confirmar: Los acuerdos de la nueva joint venture fueron anunciados en agosto de 2026, pero no se ha podido verificar de manera independiente su cierre societario
Ganfeng refuerza su inversión en el litio argentino con USD 180 millones y una nueva joint venture con Lithium Argentina · Latin Counsel
