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Estados Unidos rejeita prorrogar o T-MEC: principais considerações para a proteção do investimento estrangeiro · Latin Counsel
Análise · Canadá
Estados Unidos rejeita prorrogar o T-MEC: principais considerações para a proteção do investimento estrangeiro
Em 1º de julho de 2026, os Estados Unidos rejeitaram prorrogar a vigência do Tratado entre México, Estados Unidos e Canadá (T-MEC) em sua forma atual durante a primeira revisão conjunta programada do tratado.
Em 1º de julho de 2026, Estados Unidos rejeitaram prorrogar a vigência do Tratado entre México, Estados Unidos e Canadá (T-MEC) em sua forma atual durante a primeira revisão conjunta programada do tratado. O T-MEC permanece em vigor durante seu prazo inicial de 16 anos, previsto para terminar em julho de 2036, a menos que as partes contratantes concordem em prorrogar o acordo. Como as partes contratantes não confirmaram a prorrogação na revisão conjunta, o T-MEC está sujeito ao processo de revisão anual previsto no Artigo 34.7(4), o que traz considerações importantes para muitos investidores transfronteiriços e empresas com compromissos de capital de longo prazo na América do Norte. A Comissão de Livre Comércio do T-MEC é um órgão composto por representantes governamentais de cada parte contratante do T-MEC. Na reunião de 1º de julho de 2026 da Comissão de Livre Comércio do T-MEC, o embaixador Jamieson Greer, Representante Comercial dos Estados Unidos, confirmou que os Estados Unidos não prorrogariam o T-MEC em sua forma atual. O Escritório do Representante Comercial dos Estados Unidos também explicou que o governo não "aprovaria simplesmente" o acordo "sem tratar dos problemas [e deficiências] existentes". Após o anúncio, o secretário de Economia do México, Marcelo Ebrard, declarou que a prioridade do México será garantir que sua posição em relação ao conjunto de países que comercializam com os Estados Unidos seja "a melhor". Dominic A. LeBlanc, ministro do Comércio Interno do Canadá, destacou o interesse do Canadá em manter "discussões substantivas" com os Estados Unidos para tratar das "tarifas setoriais sobre o aço, o alumínio, os automóveis e a madeira canadenses".
Nosso alerta apresenta considerações para a proteção do investimento diante do processo de revisão anual do
T-MEC
, além de informações sobre as disposições do
T-MEC
relativas à proteção do investimento, à solução de controvérsias entre investidores e Estados (
ISDS
, na sigla em inglês) e ao processo de revisão e possível prorrogação da vigência do
T-MEC
.
Principais considerações para a proteção do investimento diante do processo de revisão anual do T-MEC
Por enquanto, o
T-MEC
continua plenamente em vigor. A decisão dos
Estados Unidos
de não prorrogar o
T-MEC
em sua forma atual não encerra nem suspende o tratado, tampouco aciona o mecanismo de denúncia. Todas as proteções ao investimento e os mecanismos de
ISDS
previstos no
Capítulo 14
do
T-MEC
continuam aplicáveis.
No entanto, por meio do processo de revisão anual, as partes contratantes continuarão as discussões sobre o funcionamento do acordo, inclusive sobre possíveis alterações em suas disposições.
Embora as proteções ao investimento do
Capítulo 14
do
T-MEC
continuem juridicamente vinculantes e os mecanismos de
ISDS
dos
Anexos 14-D e 14-E
continuem disponíveis para investidores estrangeiros qualificados, o processo de revisão anual gera incerteza para investidores qualificados com compromissos de capital de longo prazo na América do Norte.
Entre as principais considerações que podem decorrer do processo de revisão anual estão as seguintes.
Acordo para prorrogar.
As partes contratantes poderão, em última instância, concordar em prorrogar o
T-MEC
nos termos atuais, mantendo intactas as proteções ao investimento e os mecanismos de
ISDS
existentes. No entanto, declarações recentes do governo dos
Estados Unidos
indicam que o país tem preocupações com o acordo em sua forma atual.
Renegociação.
O processo de revisão anual pode oferecer oportunidades para que as partes contratantes renegociem disposições do
T-MEC
, inclusive as do
Capítulo 14
. Qualquer renegociação poderá resultar em maiores restrições às proteções dos investidores, alterações no acesso dos investidores aos mecanismos de
ISDS
ou mudanças no escopo dos contratos ou setores abrangidos pelo
Anexo 14-E
.
Denúncia.
Nos termos do
Artigo 34.6
do
T-MEC
, uma parte contratante pode denunciar o
T-MEC
a qualquer momento, mediante notificação por escrito com seis meses de antecedência. Ao contrário da decisão de não prorrogar, a denúncia encerraria o tratado integralmente em relação à parte denunciante antes do fim do prazo inicial de 16 anos. Se as partes contratantes não resolverem suas divergências apesar do processo de revisão anual, existe o risco de que uma delas denuncie o tratado. A denúncia do tratado por uma das partes contratantes afetaria 1) a aplicabilidade das proteções ao investimento previstas no
Capítulo 14
para investidores qualificados e 2) o acesso aos mecanismos de
México
ou os
Estados Unidos
ISDS
por investidores qualificados nos termos dos
Anexos 14-D e 14-E
, caso a parte denunciante seja o
.
Término.
Se não houver acordo para prorrogar o tratado até julho de 2036, o
T-MEC
terminará ao fim de seu prazo inicial, assim como as proteções ao investimento do
Capítulo 14
e os mecanismos de
ISDS
dos
Anexos 14-D e 14-E
.
O mecanismo de revisão anual do tratado pode ser relevante para empresas que investem na América do Norte, pois revisões recorrentes podem trazer considerações adicionais para organizações intensivas em capital que dependem de proteções estáveis ao investimento.
Considerações de planejamento para empresas com investimentos na América do Norte
Os investidores podem querer acompanhar os acontecimentos que afetam os mecanismos de
ISDS
, que atualmente dão aos investidores qualificados acesso à arbitragem internacional para determinadas reivindicações relacionadas a investimentos. Investidores e empresas com operações significativas na América do Norte, ou com investimentos previstos, podem considerar a revisão de suas avaliações de risco e opções de estruturação diante dos possíveis resultados do processo de revisão anual.
Disposições do Capítulo 14 do T-MEC sobre proteção do investimento e mecanismos de ISDS
Negociado durante o primeiro
governo Trump
, o
T-MEC
entrou em vigor em 1º de julho de 2020, substituindo o
Tratado de Livre Comércio da América do Norte
de 1994 (
TLCAN
). O
T-MEC
rege uma das relações comerciais trilaterais mais importantes do mundo. Em 2022, o investimento estrangeiro direto combinado entre os
Estados Unidos
e as demais partes contratantes superou US$ 1,1 trilhão.
O
Capítulo 14
do
T-MEC
estabelece o marco jurídico para a proteção dos investimentos realizados por investidores de uma parte contratante no território de outra parte contratante. Entre as principais proteções substantivas previstas no
Capítulo 14
do
T-MEC
estão:
- Tratamento nacional (Artigo 14.4)
- Tratamento de nação mais favorecida (Artigo 14.5)
- Padrão mínimo de tratamento, incluindo tratamento justo e equitativo (Artigo 14.6)
- Proteção contra expropriação (Artigo 14.8)
O
Capítulo 14
do
T-MEC
estabelece três mecanismos relacionados ao
ISDS
.
O
Anexo 14-C
permitia reivindicações relativas a "investimentos existentes", ou seja, reivindicações decorrentes de investimentos realizados entre 1º de janeiro de 1994 e o término do
TLCAN
em 1º de julho de 2020, que ainda existissem nessa data. As reivindicações relativas a investimentos existentes podiam ser submetidas à arbitragem até 1º de julho de 2023. Esse mecanismo se aplica a reivindicações iniciadas por investidores de qualquer uma das três partes contratantes contra outra parte contratante.
O
Anexo 14-D
contém um mecanismo de
ISDS
aplicável somente entre os
Estados Unidos
e o
México
. Nos termos desse anexo, investidores dos
Estados Unidos
e do
México
podem apresentar reivindicações contra a outra parte contratante por violações de três padrões de proteção: 1) tratamento nacional, 2) tratamento de nação mais favorecida e 3) proteção contra expropriação, mas somente em casos de expropriação direta, não indireta.
O
Anexo 14-E
estabelece um mecanismo de
ISDS
independente, também aplicável somente entre os
Estados Unidos
e o
México
, nos termos do qual investidores dos
Estados Unidos
e do
México
podem apresentar reivindicações contra a outra parte contratante. Ao contrário da lista limitada de proteções disponíveis nos termos do
Anexo 14-D
, o
Anexo 14-E
permite reivindicações por violações de todos os padrões substantivos de proteção do
Capítulo 14
, incluindo o padrão mínimo de tratamento e a proteção contra expropriação indireta. No entanto, essas proteções estão disponíveis apenas para investidores com "contratos governamentais cobertos" em setores econômicos específicos, incluindo petróleo e gás natural, geração de energia, telecomunicações e transporte (conforme definidos no parágrafo 6 do
Anexo 14-E
).
Disposições do T-MEC sobre a revisão e a prorrogação da vigência do tratado
Nos termos do
Artigo 34.7(1)
, o
T-MEC
tem prazo inicial de 16 anos. Portanto, em princípio, o acordo permanecerá em vigor até 1º de julho de 2036. O Artigo 34.7 também estabelece um mecanismo obrigatório de "revisão conjunta".
No sexto aniversário de sua entrada em vigor (ou seja, em 1º de julho de 2026), a
Comissão de Livre Comércio do T-MEC
deveria:
- Realizar uma revisão conjunta do funcionamento do acordo
- Analisar qualquer recomendação de adoção de medidas apresentada por uma parte contratante; e
- Decidir sobre as medidas cabíveis.
Durante essa revisão, cada parte contratante deveria confirmar se desejava prorrogar o
T-MEC
por mais 16 anos (ou seja, até 1º de julho de 2042).
Nos termos do
Artigo 34.7(3)
, se todas as partes contratantes tivessem confirmado a prorrogação por escrito, o acordo teria sido prorrogado automaticamente, e a revisão conjunta seguinte ocorreria ao fim do período subsequente de seis anos.
No entanto, como uma das partes contratantes não confirmou a prorrogação, a
Comissão de Livre Comércio do T-MEC
deverá realizar revisões conjuntas adicionais anualmente até que:
- Todas as partes contratantes concordem em prorrogar o tratado por um novo período de 16 anos; ou
- O
T-MEC
chegue ao fim de seu período inicial de 16 anos e termine em 1º de julho de 2036 (
Artigo 34.7(4)
).
O
Artigo 34.7(4)
também estabelece que as partes contratantes ainda podem concordar em prorrogar automaticamente o prazo do
T-MEC
por mais 16 anos a qualquer momento entre a conclusão de uma revisão conjunta e o término do acordo.
O processo de revisão conjunta descrito acima é independente das disposições sobre denúncia do
Artigo 34.6
. As disposições sobre denúncia permitem que qualquer parte contratante denuncie unilateralmente o acordo a qualquer momento, desde que notifique as demais partes contratantes por escrito com seis meses de antecedência. Após a retirada de uma parte contratante, o tratado permanecerá em vigor para as partes contratantes restantes.
Saiba mais
Para mais informações sobre esses acontecimentos e suas implicações, entre em contato com os autores.
Escrito por: Kate Brown de Vejar, Ricardo Alarcón, David Blackman, Raúl Quintero
