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Notícia · Competition / Antitrust
Von Wobeser y Sierra obtém autorização no México para aquisição da Urbaser por Blackstone e EQT
O escritório assessorou os compradores, a Platinum Equity e a Urbaser perante a Comissão Nacional Antimonopólio, que autorizou a operação, avaliada em 5,6 bilhões de euros, sem condições.
Da esquerda para a direita, Fernando Carreño Núñez de Álvarez e Michel Llorens Zapata, sócios do escritório Von Wobeser y Sierra, e Jaime Antonio Sánchez Reyes, advogado associado da firma
Von Wobeser y Sierra assessorou Blackstone, EQT, Platinum Equity e Urbaser no procedimento de controle de concentrações no México relativo à aquisição da empresa espanhola de serviços ambientais. Segundo informações fornecidas pelo escritório, a Comissão Nacional Antimonopólio (CNA) autorizou a operação sem condições. A equipe mexicana foi formada pelos sócios Fernando Carreño Núñez de Álvarez e Michel Llorens Zapata, e pelo advogado associado Jaime Antonio Sánchez Reyes.
A atuação de Von Wobeser y Sierra concentrou-se na obtenção da autorização mexicana para uma aquisição transfronteiriça cujo centro corporativo ficava em Madri, sede da Urbaser. A operação global foi concluída em 22 de setembro de 2026 e atribuiu o controle conjunto da empresa a fundos administrados pela Blackstone Infrastructure e pelo fundo EQT Infrastructure VI. Cada comprador adquiriu uma participação de 50%, e ambos assumiram a gestão conjunta.
Aquisição de 5,6 bilhões de euros
O acordo foi anunciado em 12 de fevereiro de 2026, sujeito às condições de fechamento e às autorizações habituais. O valor da empresa Urbaser na operação foi de aproximadamente 5,6 bilhões de euros, equivalentes a cerca de 6,6 bilhões de dólares, segundo informou a Platinum Equity ao anunciar o fechamento. A publicação especializada Private Equity International estimou o valor em aproximadamente 11 vezes o EBITDA de 2025.
A aquisição também foi submetida ao controle de concentrações na União Europeia. A Comissão Europeia recebeu a notificação em 9 de março de 2026 e processou o caso M.12371 pelo procedimento simplificado. Em 31 de março, declarou compatível com o mercado interno e com o Acordo sobre o Espaço Econômico Europeu a aquisição do controle conjunto da Urbaser por meio da compra de ações pela
Platinum Equity havia adquirido a Urbaser em outubro de 2021 da China Tianying Inc., por um valor empresarial de aproximadamente 3,5 bilhões de euros, equivalentes, à época, a cerca de 4,2 bilhões de dólares. Como parte da venda para a Blackstone e a EQT, a Platinum Equity manteve o negócio de gestão de resíduos da Urbaser na Argentina. A atividade operava na região havia 30 anos e gerou, em 2025, EBITDA de aproximadamente 80 milhões de euros, ou 90 milhões de dólares, segundo a vendedora.
Durante o período em que foi acionista, a Platinum Equity informou ter investido 1,6 bilhão de euros em ativos e operações de M&A, realizado 20 aquisições complementares e desinvestido em 13 divisões e outros ativos fora do negócio principal. Segundo a vendedora, desde 2020, a receita aumentou mais de 60% e o EBITDA cresceu 70%, com altas de dois dígitos em todos os mercados em que a empresa atuava. A carteira de receitas contratadas aumentou em 3 bilhões de euros e ultrapassou 15 bilhões de euros.
A transformação incluiu a expansão das atividades de tratamento de resíduos municipais e industriais, o fortalecimento das áreas ambiental, social e de governança e a chegada de uma nova equipe de gestão, liderada por Fernando Abril-Martorell. Louis Samson, copresidente da Platinum Equity, destacou os investimentos na plataforma e o fortalecimento de sua posição em infraestrutura ambiental. Igor Chacartegui, diretor-geral da firma de investimentos, afirmou que as aquisições e os desinvestimentos direcionaram a carteira para atividades com maior potencial de crescimento e receitas contratadas de longo prazo.
Urbaser reduz dívida e anuncia sucessão do CEO
A venda foi precedida por uma refinanciamento em 2025, que incluiu uma cláusula de portabilidade da dívida sênior e uma estrutura transfronteiriça de dívida payment-in-kind (PIK) na holding. No fechamento, a Urbaser cancelou as linhas de bônus PIK da holding, e a Blackstone e a EQT fizeram um aporte adicional de capital. Fernando Abril-Martorell estimou a redução da dívida em aproximadamente 1 bilhão de euros e afirmou que a medida reduziria os custos de financiamento e ampliaria a capacidade de investimento do grupo.
Urbaser anunciou que Carlos Albi, atual diretor de operações, assumirá o cargo de CEO em 1º de janeiro de 2027. Na mesma data, Fernando Abril-Martorell, CEO desde 2022, passará a presidir o conselho de administração como presidente não executivo. Antes de liderar as operações, Albi foi diretor global de desenvolvimento corporativo, estratégia e sustentabilidade e participou da execução do plano de transformação do grupo.
Albi ingressou no conselho na data de fechamento, junto com Abril-Martorell, Adam Kuhnley e Scott Schultz, da Blackstone, e Matthias Fackler e Guillermo García-Barrero, da EQT. Claudio Boada, conselheiro da Abertis Infraestructuras e ex-presidente da Lehman Brothers Iberia e do Círculo de Empresarios, e Ruud Sondag, ex-CEO da Van Gansewinkel Groep, da Eneco e do Royal Schiphol Group, ingressaram como conselheiros independentes.
Infraestrutura ambiental e economia circular
Urbaser presta serviços urbanos de coleta de resíduos, limpeza de vias públicas e gestão da água, além de operar unidades de tratamento de resíduos municipais e industriais. Suas atividades vão da coleta ao tratamento, à reciclagem e à recuperação energética, por meio de contratos de longo prazo com municípios e clientes industriais. Segundo dados divulgados pela empresa no fechamento, seus serviços de limpeza e coleta atendem a mais de 64 milhões de pessoas, e o grupo administra 150 unidades de tratamento, com mais de 38 mil funcionários em cerca de 15 países.
Blackstone e EQT anunciaram que apoiarão a expansão da Urbaser em resíduos industriais, fortalecerão seu negócio de resíduos municipais e apoiarão seu crescimento na Espanha e em outros mercados. Adam Kuhnley, codiretor de investimentos europeus da Blackstone Infrastructure, destacou a experiência técnica e o relacionamento de longo prazo com os clientes da Urbaser. Guillermo García-Barrero, sócio da EQT Infrastructure, ressaltou a trajetória do grupo com municípios e clientes industriais e o potencial de continuar investindo em economia circular. Ao anunciar o acordo, a EQT informou que, após a aquisição, seu investimento acumulado de capital na Espanha superaria 7 bilhões de euros desde a abertura de seu escritório no país, em 2015, e que previa que o EQT Infrastructure VI estivesse entre 60% e 65% investido, de acordo com os critérios de cálculo do fundo.
Assessores da operação
Além da atuação da Von Wobeser y Sierra no controle de concentrações no México, a Latham & Watkins LLP atuou como assessora jurídica global da Platinum Equity. Simpson Thacher & Bartlett LLP, Linklaters LLP, Kirkland & Ellis LLP e Uría Menéndez assessoraram a Blackstone e a EQT na operação global e em âmbito local.
J.P. Morgan e o UBS Investment Bank atuaram como assessores financeiros da Blackstone. Morgan Stanley & Co. International plc e o BBVA assessoraram financeiramente a EQT, enquanto o Citi e o Santander fizeram o mesmo pela Platinum Equity.
Principais informações
Operação — Aquisição transfronteiriça da Urbaser e autorização sem condições no México pela Comissão Nacional Antimonopólio (CNA), segundo a ficha da operação.
Assessor no México — Von Wobeser y Sierra assessorou a Blackstone, a EQT, a Platinum Equity e a Urbaser no procedimento de controle de concentrações.
Equipe da Von Wobeser y Sierra — Fernando Carreño Núñez de Álvarez e Michel Llorens Zapata, sócios, e Jaime Antonio Sánchez Reyes, advogado associado.
Compradores — Fundos administrados pela Blackstone Infrastructure e pelo EQT Infrastructure VI, com participação de 50% cada e controle conjunto.
Vendedor e perímetro — A Platinum Equity vendeu a Urbaser e manteve o negócio de gestão de resíduos na Argentina.
Valor empresarial anunciado — Aproximadamente 5,6 bilhões de euros, equivalentes a cerca de 6,6 bilhões de dólares.
Anúncio e fechamento — 12 de fevereiro e 22 de setembro de 2026, respectivamente.
Jurisdições — Espanha, sede da Urbaser e centro corporativo da operação global. México, jurisdição da assessoria da Von Wobeser y Sierra. União Europeia, autorização de 31 de março de 2026 no caso M.12371.
Setores — Private equity e investimento em infraestrutura, serviços ambientais, gestão de resíduos, limpeza urbana e economia circular.
Outros assessores jurídicos — Latham & Watkins LLP pela vendedora. Simpson Thacher & Bartlett LLP, Linklaters LLP, Kirkland & Ellis LLP e Uría Menéndez pelos compradores.
