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China Desk
Ganfeng amplia investimento no lítio argentino com USD 180 milhões e nova joint venture com a Lithium Argentina
A chinesa Ganfeng Lithium conclui investimento de USD 180 milhões na Lithium Argentina e avança em joint venture de mineração em Salta, com participação de escritórios de advocacia internacionais
Projeto de lítio Cauchari-Olaroz, em Jujuy, Argentina, desenvolvido pela Ganfeng Lithium e pela Lithium Argentina em parceria com a empresa provincial JEMSE
A Ganfeng Lithium Group, uma das principais produtoras de lítio da China, concluiu um investimento estratégico de USD 180 milhões na Lithium Argentina AG por meio de um instrumento de dívida conversível em ações, em uma operação que reforça a presença do capital chinês no setor de minerais críticos da América Latina.
A transação, concluída emsetembro de 2026, faz parte de uma estratégia mais ampla de colaboração entre as duas empresas, que também assinaram acordos definitivos para consolidar três projetos de lítio na província argentina de Salta sob uma nova estrutura societária.
A operação é de especial interesse para empresas multinacionais, investidores e assessores jurídicos por combinar financiamento corporativo internacional, potenciais mudanças acionárias, governança societária compartilhada e mecanismos de proteção contratual em projetos de mineração transfronteiriços.
Além disso, evidencia a crescente sofisticação das estruturas de investimento utilizadas por grupos chineses para participar do desenvolvimento de recursos estratégicos latino-americanos.
USD 180 milhões por meio de dívida conversível
O investimento da Ganfeng foi estruturado por meio da emissão de um bônus conversível sem garantia com prazo de seis anos, com cupom anual de 4% e preço de conversão de USD 12,50 por ação.
O instrumento permite que a Ganfeng mantenha inicialmente uma posição de credora e, caso exerça seu direito de conversão, aumente sua participação acionária na Lithium Argentina.
No fechamento da operação, a Ganfeng detinha aproximadamente 9,6% do capital da companhia. Em caso de conversão integral, receberia 14,4 milhões de ações adicionais e alcançaria aproximadamente 16,1% do capital em base totalmente diluída.
O preço de conversão incorpora um prêmio de aproximadamente 96% em relação ao preço médio ponderado por volume das ações nos cinco pregões anteriores ao anúncio.
A estrutura também prevê disposições sobre mudança de controle, proteção contra diluição, restrições a operações de hedge e direitos de participação futura.
A conversão está sujeita a um limite de 19,99% do capital em circulação, conforme os termos anunciados.
Os recursos obtidos, juntamente com recursos próprios da Lithium Argentina, serão destinados à quitação de uma dívida conversível de USD 259 milhões com vencimento em janeiro de 2027
Do ponto de vista financeiro, a operação permite alongar o perfil de vencimentos e fortalecer o balanço da companhia, ao mesmo tempo que oferece à Ganfeng uma via para aumentar sua exposição acionária.
Os assessores jurídicos por trás do investimento
A dimensão jurídica da transação inclui a participação de escritórios internacionais com experiência em mercados de capitais, financiamento corporativo e mineração.
James Guttman, sócio da Dorsey & Whitney em Toronto, participou da assessoria à Lithium Argentina no investimento estratégico de USD 180 milhões da Ganfeng, concluído em setembro de 2026.
Guttman atua em operações de mercado de capitais, fusões e aquisições transfronteiriças e regulação de valores mobiliários dos Estados Unidos.
Sua trajetória inclui a assessoria à Lithium Argentina em diversas operações financeiras e corporativas, entre elas o investimento da General Motors em 2023, emissões de dívida conversível e a reorganização societária que separou seus ativos nos Estados Unidos e na Argentina.
Também assessorou empresas de mineração listadas em bolsas norte-americanas em questões de cumprimento das obrigações de divulgação da Securities and Exchange Commission (SEC) e dos requisitos de listagem nos Estados Unidos.
Por sua vez, o escritório canadense Cassels inclui o investimento de USD 180 milhões da Ganfeng entre as operações divulgadas em sua área de mercados de capitais.
O escritório mantém uma relação profissional com a Lithium Argentina e tem experiência em suas operações transfronteiriças.
Entre os precedentes dessa relação está a assessoria prestada em 2024 à Lithium Argentina na venda de uma participação de 15% no projeto Pastos Grandes a uma subsidiária da Ganfeng, por USD 70 milhões.
Naquela operação, a Cassels atuou por meio de uma equipe formada por David Redford, Cathy L. Mercer e Sean Baraich.
As informações disponíveis não permitem atribuir a esses três advogados uma participação específica no investimento de setembro de 2026.
Quanto aos assessores da Ganfeng, não foi possível identificar publicamente com precisão suficiente a equipe externa que participou da negociação do financiamento conversível nem dos acordos definitivos da nova joint venture.
Essa distinção é relevante para diferenciar os mandatos jurídicos confirmados das relações profissionais anteriores das empresas.
Uma joint venture com maioria chinesa e decisões compartilhadas
Paralelamente, Ganfeng e Lithium Argentina assinaram acordos definitivos para estabelecer uma joint venture destinada a integrar os projetos Pozuelos-Pastos Grandes, Pastos Grandes e Sal de la Puna, localizados na província de Salta.
A estrutura prevê uma participação de 67% para a Ganfeng e 33% para a Lithium Argentina.
Apesar de sua participação majoritária, a Ganfeng não terá autonomia absoluta sobre todas as decisões estratégicas.
Os acordos estabelecem que determinadas matérias fundamentais, entre elas planos de desenvolvimento, orçamentos e financiamento, exigem a aprovação de ambos os sócios.
Esse mecanismo introduz um modelo de controle majoritário acompanhado de direitos de decisão compartilhada, especialmente relevante em parcerias de mineração de longo prazo.
A Ganfeng assumirá as funções operacionais por meio de sua equipe em Salta, enquanto um comitê técnico e financeiro conjunto supervisionará as decisões essenciais do projeto.
As duas empresas deverão contribuir proporcionalmente para o financiamento, e aportes anuais superiores a USD 20 milhões exigirão aprovação conjunta até que o financiamento no nível do projeto seja concluído.
Os direitos de comercialização da produção, conhecidos como offtake rights, também serão distribuídos proporcionalmente às participações acionárias.
A integração está prevista por meio da Millennial Lithium B.V., uma holding constituída nos Países Baixos, que controlará indiretamente as entidades argentinas titulares dos projetos.
O uso de uma estrutura internacional de propriedade acrescenta questões relativas à governança corporativa, tributação internacional, distribuição de dividendos e coordenação regulatória entre jurisdições.
Embora os acordos definitivos tenham sido anunciados em agosto, a documentação examinada não permite confirmar de forma independente se o fechamento societário da joint venture foi concluído.
Um projeto com capacidade-alvo de 150.000 toneladas anuais
A nova plataforma de mineração prevê o desenvolvimento integrado dos três projetos, com capacidade-alvo de 150.000 toneladas anuais de carbonato de lítio equivalente (LCE), distribuída em três fases.
Esse número representa a capacidade projetada, e não a produção atualmente alcançada.
Segundo as empresas, os investimentos históricos combinados na aquisição e no desenvolvimento dos ativos somam aproximadamente USD 1.800 milhões.
O projeto busca aproveitar infraestrutura compartilhada e coordenar diferentes áreas de exploração dentro de uma mesma bacia.
As empresas também iniciaram tratativas para obter financiamento específico para o desenvolvimento, incluindo a possibilidade de incorporar um investidor estratégico minoritário.
Do ponto de vista de M&A em mineração, a consolidação de ativos em uma única plataforma permite coordenar investimentos, administrar infraestrutura comum e distribuir obrigações financeiras entre os participantes.
O RIGI e a segurança jurídica dos investimentos
O desenvolvimento de Pozuelos-Pastos Grandes está vinculado ao Regime de Incentivo para Grandes Investimentos (RIGI) da Argentina.
As empresas apresentaram um pedido no primeiro trimestre de 2026 para incluir o desenvolvimento integral da plataforma, com capacidade-alvo de 150.000 toneladas anuais.
Segundo informações corporativas divulgadas em agosto de 2026, o pedido ainda aguardava decisão.
O RIGI estabelece um marco de incentivos fiscais, aduaneiros e cambiais destinado a determinados investimentos de grande escala, sujeito ao cumprimento dos requisitos previstos na legislação argentina.
Para investidores internacionais, o acesso a esses benefícios pode ser determinante na estruturação de projetos de mineração com compromissos de capital elevados e longos períodos de retorno.
A estabilidade regulatória, a proteção do investimento e a previsibilidade dos mecanismos de financiamento ganham especial importância quando os projetos exigem várias décadas de desenvolvimento e exploração.
No entanto, a apresentação de um pedido não equivale à aprovação no regime nem garante a concessão de seus benefícios.
O papel das equipes jurídicas na Argentina e na China
A relação entre a Ganfeng e a Lithium Argentina tem precedentes de assessoria jurídica em diferentes jurisdições.
Na Argentina, Alfaro Abogados participou da assessoria relacionada à joint venture entre Lithium Americas e Ganfeng envolvendo a Minera Exar, empresa ligada ao projeto Cauchari-Olaroz, em Jujuy.
O escritório desenvolveu experiência em questões societárias, contratuais, regulatórias e de mineração relacionadas a investimentos internacionais em recursos naturais.
Esse precedente permite identificar sua relação profissional com o desenvolvimento de investimentos em lítio, embora não confirme sua participação nos acordos de 2026 para a nova joint venture de Salta.
Na assessoria jurídica interna da Ganfeng, Juan Martín Gilly ocupa o cargo de diretor jurídico, de relações institucionais e comunitárias da Ganfeng Lithium Argentina.
Sua função abrange uma dimensão especialmente relevante para projetos de mineração: a coordenação de aspectos jurídicos, institucionais e comunitários em um setor caracterizado pela intensa interação com autoridades provinciais, fornecedores e comunidades locais.
Gilly representou a Ganfeng durante a Argentina Mining 2026, onde participou de atividades institucionais e de relacionamento com fornecedores e autoridades de Salta.
No entanto, sua participação direta na negociação dos instrumentos de financiamento ou dos acordos societários anunciados em agosto não foi confirmada publicamente.
Na China, o escritório Han Kun Law Offices tem experiência em assessoria internacional à Ganfeng.
Em setembro de 2025, seu escritório de Hong Kong assessorou a Ganfeng em uma operação de emissão de bônus conversíveis e colocação de ações H, no valor agregado aproximado de HKD 2.540 milhões.
O mandato incluiu questões de mercado de capitais e a listagem dos instrumentos em mercados internacionais.
No entanto, essa assessoria se refere a outra transação e não comprova a participação da Han Kun no investimento argentino de 2026.
A identificação precisa das equipes jurídicas que participaram da constituição da nova joint venture continua pendente de confirmação.
China Minsheng financia a Minera Exar com assessoria da TCA Tanoira Cassagne
A atividade jurídica ligada aos investimentos chineses no lítio argentino também se reflete em outra operação de financiamento realizada em 2026.
China Minsheng Banking Corporation, por meio de sua filial na zona-piloto de livre comércio de Xangai, participou como credora na estruturação de um crédito de até USD 50 milhões à Minera Exar S.A.
A empresa argentina é formada pela Ganfeng Lithium, pela Lithium Argentina e pela Jujuy Energía y Minería Sociedad del Estado (JEMSE), e produz carbonato de lítio no projeto Cauchari-Olaroz, na província de Jujuy.
Os recursos do empréstimo serão destinados a atender necessidades de capital de giro.
A assessoria ao banco chinês foi prestada pela TCA Tanoira Cassagne, por meio de uma equipe formada pelos sócios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz, além da associada Carolina Mercero.
A assessoria específica em matéria cambial foi prestada pela sócia Rocío Carrica e pelo associado Joaquín López Matheu.
Esse financiamento é uma transação independente do investimento de USD 180 milhões da Ganfeng na Lithium Argentina, embora esteja ligado ao mesmo ecossistema empresarial e de mineração.
Sua relevância está na participação de uma instituição financeira chinesa no financiamento operacional de uma produtora argentina de lítio e na necessidade de coordenar aspectos contratuais, financeiros e cambiais.
A operação ilustra como a presença chinesa na mineração latino-americana vai além da aquisição de participações acionárias e incorpora mecanismos de financiamento bancário e apoio ao desenvolvimento de projetos.
Cauchari-Olaroz: uma parceria consolidada
A colaboração entre a Ganfeng e a Lithium Argentina antecede essas novas operações.
As duas empresas participam do Cauchari-Olaroz, um projeto de produção de lítio localizado em Jujuy.
Sua estrutura acionária compreende uma participação de 46,7% da Ganfeng, 44,8% da Lithium Argentina e 8,5% da JEMSE, empresa de mineração ligada ao governo provincial de Jujuy.
A presença da JEMSE introduz um componente público provincial na estrutura de propriedade.
Essa parceria é um precedente para compreender o novo acordo de Salta: as empresas buscam reproduzir e ampliar um modelo de colaboração que combina experiência técnica internacional, conhecimento operacional local e participação acionária compartilhada.
Sam Pigott, CEO da Lithium Argentina, destacou que o novo investimento fortalece a posição financeira da empresa e oferece maior flexibilidade para avançar na expansão de Cauchari-Olaroz e no desenvolvimento de Pozuelos-Pastos Grandes.
Por sua vez, Wang Xiaoshen, CEO da Ganfeng, destacou a importância da relação empresarial desenvolvida ao longo de quase uma década e respaldada por investimentos conjuntos superiores a USD 2.000 milhões no setor argentino de lítio.
As implicações jurídicas dos investimentos chineses na América Latina
A operação é um exemplo de como os investimentos estratégicos chineses estão sendo estruturados na América Latina, especialmente em setores ligados a minerais críticos e à transição energética.
Um dos elementos centrais é o uso de instrumentos conversíveis, que permitem combinar financiamento por dívida com a possibilidade de aumentar uma participação acionária.
Esse tipo de estrutura exige atenção aos preços de conversão, mecanismos antidiluição, mudanças de controle, direitos dos investidores e obrigações regulatórias de companhias listadas.
Outro aspecto relevante é a governança corporativa das joint ventures internacionais.
A participação majoritária nem sempre implica controle irrestrito sobre as decisões estratégicas. Em projetos de longo prazo, matérias reservadas, direitos de veto e composição dos órgãos de supervisão podem ser tão importantes quanto os percentuais acionários.
A dimensão regulatória também ganha especial relevância.
Projetos de extração de lítio exigem assessoria sobre direitos minerários, licenças ambientais, gestão de recursos hídricos, relações comunitárias e obrigações perante autoridades nacionais e provinciais.
A isso se soma a necessidade de coordenar a legislação societária, tributária e financeira quando participam empresas de diferentes jurisdições.
A participação de assessores no Canadá, nos Estados Unidos, na Argentina e na China, tanto na operação principal quanto em transações anteriores ou relacionadas, reflete a complexidade jurídica que caracteriza o desenvolvimento internacional de projetos de mineração.
Uma relação estratégica que vai além da extração de minerais
O investimento da Ganfeng se insere em uma relação econômica mais ampla entre a China e a América Latina, na qual os minerais críticos ocupam posição cada vez mais importante.
O lítio é um componente essencial de numerosas baterias usadas em veículos elétricos e sistemas de armazenamento de energia, o que aumentou sua importância nas cadeias internacionais de suprimentos.
Para as empresas chinesas, os investimentos em ativos latino-americanos podem facilitar a diversificação do abastecimento e fortalecer a integração internacional de suas cadeias produtivas.
Para os países que recebem esses investimentos, as operações geram oportunidades de investimento e desenvolvimento industrial, além de desafios regulatórios, ambientais, societários e financeiros.
A parceria entre a Ganfeng e a Lithium Argentina demonstra como essa relação evolui para estruturas corporativas mais sofisticadas, que combinam participações acionárias, instrumentos financeiros, exploração de recursos naturais e acordos comerciais de longo prazo.
Para escritórios de advocacia e departamentos jurídicos corporativos, essa evolução implica uma necessidade crescente de assessoria coordenada em M&A, financiamento estruturado, mineração, mercados de capitais, investimento estrangeiro e compliance regulatório.
A capacidade de negociar e executar estruturas jurídicas sustentáveis será determinante para o desenvolvimento de novos investimentos entre a China e a América Latina no setor de minerais críticos.
Principais informações
Investimento concluído: A Ganfeng Lithium concluiu em 15 de setembro de 2026 um investimento de USD 180 milhões na Lithium Argentina
Financiamento conversível: Bônus sem garantia com prazo de seis anos, cupom anual de 4% e preço de conversão de USD 12,50 por ação
Participação acionária: A conversão integral permitiria à Ganfeng aumentar sua participação aproximada de 9,6% para 16,1% em base totalmente diluída
Nova joint venture: Acordos definitivos para consolidar três projetos de lítio em Salta, com participação de 67% da Ganfeng e 33% da Lithium Argentina
Capacidade projetada: Pozuelos-Pastos Grandes prevê capacidade-alvo de 150.000 toneladas anuais de carbonato de lítio equivalente
Assessoria jurídica confirmada: James Guttman, sócio da Dorsey & Whitney, assessorou a Lithium Argentina no investimento de USD 180 milhões
Cassels: O escritório canadense inclui o investimento de 2026 entre as operações divulgadas e assessorou a Lithium Argentina em uma venda anterior de participação em Pastos Grandes
Assessoria jurídica interna: Juan Martín Gilly é diretor jurídico, de relações institucionais e comunitárias da Ganfeng Lithium Argentina
Experiência jurídica anterior: A Alfaro Abogados assessorou a parceria ligada à Minera Exar, e a Han Kun Law Offices assessorou a Ganfeng em uma operação internacional de mercado de capitais em 2025
Financiamento bancário relacionado: A China Minsheng Banking estruturou um empréstimo de até USD 50 milhões à Minera Exar, com assessoria da TCA Tanoira Cassagne
Equipe da TCA: Alexia Rosenthal, Ignacio Criado Díaz, Carolina Mercero, Rocío Carrica e Joaquín López Matheu
Regulação: O projeto Pozuelos-Pastos Grandes apresentou um pedido para aderir ao Regime de Incentivo para Grandes Investimentos (RIGI) da Argentina
Fechamento pendente de confirmação: Os acordos da nova joint venture foram anunciados em agosto de 2026, mas não foi possível verificar de forma independente seu fechamento societário
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